北京10月18日消息，在2022财年财报分析会上，蒙牛集团总裁卢敏放对外表示，2023年的重点工作是实现从规模累计到有规模、有盈利的策略转变。但在2023年上半年，蒙牛的利润与去年同期相比减少了近6亿元，公司股东应占利润减少幅度更是达到7亿元。

不管是2017年的“双千亿”口号，还是2020年的“5年内再造一个新蒙牛”目标，蒙牛一直在寻求增长和提高利润的关键所在。

从蒙牛的产品来看，液态奶长期占据主要位置，但市场竞争激烈导致业务增长乏力；冰淇淋的增长主要依赖于收购的东南亚品牌艾雪。虽然奶酪业务有望通过妙可蓝多实现突破，但其当家产品奶酪棒在市场上已显疲态。奶粉业务则面临不进则退的压力，雅士利、贝拉米等新并购的品牌需更努力拓展市场空间。对蒙牛来说，在液态奶这个长板领域表现稳定。但在多元化方面，尽管收购能一定程度上解决短板问题，但难以驱动长期增长。因此，公司对业务的前景持较为保守的看法。

收益遭受了哪些影响？

2023年上半年，蒙牛收入达511.185亿元，较上年同期上升了7.1%，较去年增长了34.63亿元。如果扣除去年出售子公司带来的2.41亿元以及其他金融负债公允值变动产生的7.74亿元非经常性收入后，蒙牛上半年的实际收入增长率约9.5%。然而，在此期间，销售成本增加了4.05%，升至314.88亿元，同比上升了12.26亿元。尽管收入增幅超过了成本增幅，蒙牛的利润却有所减少，本期利润为30.59亿元，相比上年同期下降了近6亿元，即同比下降16.03%。净利润率同比下滑幅度达19.48%，这部分盈利去哪儿了呢？

2023年上半年的费用支出情况显示，蒙牛在几个项目上有了显著的增长。销售及经销费用达到了139.06亿元，较去年同期的127.10亿元增长了11.96亿元。行政费用也有所上升，达到了21.84亿元，比去年同期的19.81亿元增加了2.03亿元。

减幅较大的项目是其他收入及收益。今年上半年，该项目值为5.03亿元；而2022年同期则是14.75亿元，减少了9.72亿元。这一减少主要归因于2022年上半年出售子公司所得的2.41亿元和其他金融负债公允价值收益净额的贡献7.74亿元。排除这些不稳定的收益因素后，2022年的其他收入及收益为4.60亿元；对比之下，2021年上半年该数值仅为4.15亿元。由此可见，过去三年来，该项目的变化不大。

东方财富相关统计数据显示，在2018年至2022年期间的五年里，蒙牛除了在2020年净利润出现同比减少的情况外，2022年的净利润同比增长率降至历史新低，仅为5.52%。如果按半年度周期计算的话，2023年上半年蒙牛净利润的增长率为-19.48%，这一结果是五年来的首次负增长记录。

一位从事乳制品行业的人员向记者透露，先前预计疫情后消费者购买意愿会迅速恢复，因此加快了上游的奶源建设。但之前的预测与实际情况有所偏差，在需求变化下，奶源供应过剩，并受到整体消费环境的影响，导致行业增速放缓。这对外专注于养殖牛的企业利润冲击更为明显。

在北京一家超市，蒙牛特仑苏有机纯牛奶正在促销。记者：邵蓝洁拍摄

从市场情况来看，在推动销售方面，乳制品企业加强了终端促销活动。然而，这导致利润下降的情况愈发严重。2023年上半年期间，许多乳品生产商普遍加大了促销力度和折扣优惠。特别是那些高利润率的常温高端白奶产品受到了特别重视。私家侦探，侦探公司，调查公司，查人找物，商务调查，出轨外遇调查，婚外情调查，私人调查，19209219596今年上半年，蒙牛的陈列空间费用从去年同期的16.4亿元增加到了18.1亿元。

另一方面，就蒙牛而言，其旗下的牧业公司业绩不佳。2023年上半年，现代牧业营业收入为66.33亿元，同比增长17.8%；净利润为2.179亿元，同比减少59%。中国圣牧营业收入为16.43亿元，同比增加2.7%；股东应占溢利为2332.7万元，同比减少89.8%。此外，蒙牛旗下奶粉、奶酪和冰淇淋等其他品类的规模较小，在营收和利润上的贡献也极为有限，并且还对整体表现产生了不利影响。

根据这些行业专家的观点，作为拥有千亿市场规模的大型乳制品公司，短期内发展速度放缓是可以理解的情况。不过更值得关注的是，目前蒙牛在品类均衡发展方面还存在不足，这是一个长远的影响因素。

奶酪营收增长但利润未提高

蒙牛旗下主要有液态奶、冰淇淋、奶粉、奶酪这四大品类，在规模上，除液态奶外，其他三项主要依靠历年收购扩张而成。液态奶营收占比长期保持在80%以上，今年上半年的比例为82.6%，依然是绝对的支柱型业务。蒙牛旗下的特仑苏年销售额超过300亿元，纯甄则超过100亿元。

蒙牛公司2023年上半年的各经营分部收入情况显示如下：液态奶业务实现收入422.13亿元；冰淇淋业务收入43.34亿元，奶粉业务收入则达到19.11亿元；奶酪业务贡献了22.73亿元的收入。另外还有其他项目产生的收入为15.11亿元。各项主营业务总收入共计522.41亿元，扣除部门间相互销售的抵消部分后，最终净收入为511.19亿元。

在2023年上半年业绩说明会上，卢敏放提到液态奶的增长预计约为5%。然而，考虑到蒙牛上半年营收增幅达到7.1%，从不同品类的表现来看，奶酪业务对整体营收的拉动作用显著增加。2022年上半年，奶酪业务收入为5.45亿元。但2023年上半年，在合并了妙可蓝多之后，该业务收入大幅上升至22.73亿元。值得一提的是，2023年上半年，“其他产品”类别中的奶酪业务已经独立成为单独的业务。

在奶酪业务方面，蒙牛旗下包含自有品牌奶酪，涉及儿童、家庭及餐饮渠道的产品；此外还拥有收购的妙可蓝多品牌。 早在2018年，蒙牛便成立了内蒙古蒙牛奶酪有限责任公司，在乳制品领域展现了其优势。随后，在2019年，欧洲乳业巨头Arla和蒙牛共同设立了一家专注于奶酪业务的合作公司，并在2020年进一步扩大合作，Arla再次与蒙牛设立了合资公司。 根据相关报道，两家公司在此次合作中明确了角色分工：蒙牛侧重于营销和服务销售，而奶酪生产及技术研发则由Arla负责。值得一提的是，在同年（即2020年），蒙牛还从妙可蓝多手中收购了5%的股份。

2021年财报显示，在包含奶酪在内的其他业务营收中，股份公司占股49.99%，而Arla Foods则持有50.01%的份额。不过在5月份，Arla Foods宣布退出股东行列。截至目前，蒙牛方面和Arla Foods对此前合作的变化未给予回应。

对于蒙牛而言，依赖妙可蓝多推动的奶酪业务目前尚未达到预期中的“百亿收入板块”。

业务并购难以弥补缺点

与奶酪业务一样，蒙牛冰淇淋业务的收入增长同样依靠外部并购。在2023年上半年，蒙牛冰淇私家侦探，侦探公司，调查公司，查人找物，商务调查，出轨外遇调查，婚外情调查，私人调查，19209219596淋业务实现收入43.34亿元。根据来自客户合约收入的数据，其中中国大陆贡献了33.41亿元，而海外地区则为9.68亿元。这其中包括蒙牛2021年3月底收购的艾雪公司所经营的东南亚市场。 艾雪是东南亚领先的冰淇淋品牌，并且由原蒙牛员工创办。

2023年上半年，在地区层面的增长情况中，中国大陆地区的冰淇淋业务收入实现了7.46%的增长，而海外市场则同比增加了21.76%，从而使得蒙牛冰淇淋业务整体同比增长了10.36%。这在四大品类中的增速上依然表现得较为亮眼。然而与2022年同期相比，这种增长速度有所放缓。回顾2022年上半年的情况，当时冰淇淋业务的收入为39.27亿元，并实现了同步增长30.86%的目标。

但在2023年上半年的业绩分析会上，卢敏放表示他对冰淇淋业务仍然感到满意。在他看来，这是一笔难得的交易——收购后迅速实现增长。“这是一个少有的成功案例”，他强调了蒙牛公司的实力及其经营模式的重要性。

回顾蒙牛的收购案，雅士利、多美滋、贝拉米以及艾雪、妙可蓝多等陆续成为了其业务范围的一部分。不过正如卢敏放所指出的那样，并不是所有收购的品牌都能够实现快速增长。例如妙可蓝多、雅士利和贝拉米等品牌均未能如愿加速发展。

2013年，蒙牛乳业最多出资124.57亿港元参与雅士利国际的投资整合，并成为其第一大股东；2016年，雅士利国际从达能APAC手中购得多美滋品牌。2019年9月，蒙牛以不超过14.6亿澳元（约相等于78.6亿港元）的总价全资收购了澳洲有机婴幼儿配方奶粉及婴儿食品厂商贝拉米。

在2016年9月15日正式接任蒙牛集团总裁之前，卢敏放担任过雅士利奶粉的负责人；此前他还曾在达能工作，负责多美滋品牌。因此，对于蒙牛来说，卢敏放对婴幼儿奶粉业务寄予了更多的期望。 2020年，卢敏放曾对外表示：“一个没有把婴幼儿奶粉做大的总裁绝对不是一个好总裁，所以我再回到上海，回到奶粉圈，请你们相信，在我为了名誉的努力下，我会把这个业务做好！”

从十年前收购雅士利以来，蒙牛在奶粉领域的投入已超过百亿规模。然而直到现在仍未能成为头部品牌，并且雅士利国际已经退市。2022年，蒙牛奶粉及奶制品实现营业收入86.716亿元人民币，其中奶粉收入为38.62亿元（包含雅士利国际收入的37.38亿元），同比下滑近22%，成为唯一一个增速下滑的业务部门。在2023年上半年，蒙牛奶粉业务的营业收入降至18.942亿元，与去年同期相比没有增长，并且营收占比下降至3.7%。 在2023年中期业绩说明会上，蒙牛首席财务官张平表示，“从整体利润贡献看，奶粉这块确实不是我们的强项，规模不大且盈利一般。但如果它能由原来的亏损转为盈利，对我们整个集团会有一定帮助。”

2017年时，蒙牛提出了“双千亿”目标，并计划在2020年达到营收和市值各1000亿的水平。然而到了2020年，“双千亿”的目标未能如期实现，蒙牛的实际营收仅为760.3亿元。“5年再造一个新蒙牛”的口号被重新提出，这意味着翻倍增长显得更加困难。当前，距离设定的目标时间已过半数。从目前来看，虽然液态奶品类表现不错，但其他四大品类对整体的增长贡献有限，或许新的收购计划和目标正在逐步推进中。