天地壹号在上市过程中历经波折，目前正准备第四次尝试IPO。

1月29日晚，天地壹号饮料股份有限公司发布关于申请公开发行股票并计划在深圳证券交易所上市的辅导备案公告。

公告显示，天地壹号于2024年1月26日与中信证券股份有限公司签订了《天地壹号饮料股份有限公司与中信证券股份有限公司关于天地壹号首次公开发行股票并上市之辅导协议》，并于同日向中国证券监督管理委员会广东监管局提交了公司首次公开发行股票并在深圳证券交易所主板上市的辅导备案材料。

这家公司在主板上市方面的努力经历了四次尝试，前一次分别为2012年、2016年和2022年。

2012年8月，天地壹号曾递交首次公开发行股票辅导备案材料，但于2013年7月申请中止发行上市辅导协议，并转至新三板，在2015年8月正式挂牌。2016年2月，天地壹号重新启动A股上市计划，在经历了三年的上市辅导后，最终在2019年12月终止了上市计划。

2022年3月，天地壹号再度声明拟向深交所主板上市，其公司股票随即暂停交易。然而，在2023年3月初，天地壹号突然公布将撤销IPO申请，并对外宣称这是“出于对公司经营和战略规划的调整”。

根据最后一次申请上市时提交的招股书显示，天地壹号计划募集15亿元人民币的资金，主要用于多个产能建设项目的推进、品牌营销活动及偿还银行借款。

图片来源于天地壹号官方微博。

但从过去冲击上市的过程中看，天地壹号自身的局限性和外部市场环境，使其IPO计划存在许多不确定性。

1997年，天地壹号由陈生创立，其主打产品为苹果醋饮料。

根据多年来的财务报告，天地壹号近年来的表现不稳定。2019年前，公司的营业收入呈现逐年上升的趋势。2016年至2019年期间，营收从14.01亿元增长到了25.85亿元，私家侦探，侦探公司，调查公司，查人找物，商务调查，出轨外遇调查，婚外情调查，私人调查，19209219596并且达到了该时期的业绩峰值。

自2020年起公司业绩开始走低，其中2020年、2021年的降幅分别为26.52%和4.33%。2022年，天地壹号首次出现亏损现象，营收降至约10.13亿元，同比减少约44%，净利润更是亏损至1.6亿元，同比下降超过162.71%；扣除非经常性损益后净利润为-2.03亿元。

相比于行业内平均水平及其他上市企业，天地壹号的净利润率存在一定差异。

根据其2022年披露的招股书内容，在2019年至2021年间，天地壹号的净利润率分别为14.78%，13.12%和13.96%，而这一行业平均值在这些年份大约介于21.08%-22.53%之间。与此同时，养元饮品、承德露露与农夫山泉在2021年的净利率分别达到了30.57%、22.51%和23.99%。

天地壹号的2022年上市招股书

此外，产品的市场过于单一可能影响天地壹号的长远发展。

天地壹号的苹果醋收入占据了公司总营收超过九成的比例。不过近几年天地壹号的苹果醋销量有点下降，在2022年，650毫升和330毫升装的苹果醋销售收入都下跌了四成以上。到了2023年上半年，650毫升装的苹果醋销售收入再次下降22.93%，降至1.49亿元；而330毫升装的苹果醋销售收入达到1.50亿元，同比增加了44.24%。

与此同时，果醋饮料在软饮料市场中仍然是一个相对较小的细分领域。根据观研报告数据统计，2020年我国果醋饮料行业的市场规模仅为49.95亿元。与近年来备受关注且规模达到上百亿的无糖饮料相比，即使不考虑近些年可口可乐、汇源、海天等竞争对手的影响，在这一领域内天地壹号的发展空间本身相对较小。

与此同时，天地壹私家侦探，侦探公司，调查公司，查人找物，商务调查，出轨外遇调查，婚外情调查，私人调查，19209219596号过度依赖广东市场，这成为影响其营收规模扩大的另一个限制因素。

根据财务报告，尽管近年来天地壹号在广西、湖南和湖北等地的销售额快速增长，但就总体规模而言，广东省仍是公司的主要市场之一。2022年披露的招股书中指出，天地壹号公司在广东省内的销售收入占比超过65%，占公司主营业务收入比例较高。

事实上，天地壹号在这个苹果醋类别中处于龙头地位，据欧睿信息咨询公司（Euromonitor）的公开数据表明，在果醋饮料领域，天地壹号长期保持着终端零售市场的最高占有率。

但天地壹号的苹果醋要走出广东并不容易。一位曾经从事过天地壹号等饮料经销的人士曾告诉界面新闻，从市场区域上看，果醋市场分为南北两大阵营。中高端产品主要集中在经济相对发达的广东省和珠三角地区；北方市场则由一些杂牌价低的中小品牌覆盖。与这些虽无品牌影响力但价格较低的品牌竞争，天地壹号容易遭遇挑战。

近些年，同样遭遇类似问题的是冰峰饮料。该本土老牌汽水公司在2021年初就已启动上市计划，但由于面临品类单一和销售区域集中的压力，冰峰饮料最终在2022年撤回了上市申请。

天地壹号也在尝试超越自身限制。例如，公司曾提出过除广东省外的“北拓计划”来拓宽市场，并试图进入果汁、饮用水和椰汁等非苹果醋领域的产品线。但从目前公布的财报数据看，这些举措的效果还不太明显。

2023年上半年，天地壹号的业绩看起来有所好转，期内实现营收3.39亿元，同比增长5.83%；尽管这家企业依旧处于亏损状态，上半年净利润为-1.29亿元，不过亏损同比减少了30.72%，有所缓解。