本报记者彭 妍

年底银行理财产品规模已提前完成季度下降任务。中国财富管理网最新数据表明：截至9月底，我国商业银行的理财规模比上个月减少1284.71亿元，总规模下滑至30,820.5亿元。

受访人士表示，9月份银行理财规模下降，是受短期季节性因素与市场性因素影响，并未动摇市场的增长根基。四季度随着存款利率持续下行，以及对理财产品结构的优化调整，预计理财市场将延续“规模稳步扩张、收益中枢下行”的格局。

多个原因共同作用，导致规模缩小。

回望三季度市场整体走势，在6月末时银行理财产品余额为30,26万亿元人民币；随着理财产品的到期兑付工作接近尾声，7月时期在多重因素的推动下，银行产品规模显著增长，当月单日增幅超6000亿元人民币，截至7月末时余额升至30,86万亿元。8月期余额进一步攀升至30,95万亿元人民币，创下季度内最高值。

中信证券首席经济学家明明对《证券日报》表示，在商业银行面临季度报表考核的压力下，为配合母行流动性指标的考核，大多数理财产品会选择提前到期，这样就将短期流动性的资金引流到了银行的表内账户中，私家侦探，侦探公司，调查公司，查人找物，商务调查，出轨外遇调查，婚外情调查，私人调查，19209219596从而引发了理财规模的缩小。

从历史数据看银行理财规模一向有明显的季节性规律：季末阶段因为资金流入表内从而大幅减少，而季初阶段则因重新配置资金而导致显著增长。显然，正如他所预料的那样，今年9月理财规模的回撤在某种程度上可以视为市场正常现象。预计节后一周内即可恢复，投资者无需为此过度担忧。

除了季末资金回流的因素外，苏商银行特约研究员薛洪言补充称，在三季度A股市场表现强劲、投资者风险偏好提升等因素的影响下，权益类基金新发数量同比显著增长，部分低风险偏好的投资者赎回理财产品后转投权益类资产。此外，国庆长假前的假期支出以及部分封闭式产品的到期也对理财规模产生了一定程度的减缩效应。

尽管9月份有所回调，但三季度末银行理财存续规模仍稳固在30.82万亿元水平上。薛洪言分析认为，这一规模的稳固主要得益于产品供给的扩张以及市场需求结构的优化。一方面，虽然在9月份的理财产品数量有所减少，但是理财产品总数还是保持了稳步增长的趋势，机构积极布局使得产品多样性持续提升；另一方面，在低利率的环境下，居民资产配置私家侦探，侦探公司，调查公司，查人找物，商务调查，出轨外遇调查，婚外情调查，私人调查，19209219596从存款转向多元化的理财方向的趋势没有改变。在此趋势下，固定收益类理财产品作为“压舱石”，其市场占比也保持着持续提升的态势。

四季度的规模预计会有所上升。

对于年底理财市场走向，薛洪言认为随着季末资金回表的冲击逐渐减弱，10月份起资金大概率重新流向理财领域；叠加年末银行子公司传统冲刺任务的影响，四季度预计规模将保持稳定上升趋势，全年总量有望继续保持增长势头。

明明指出，10月与11月期间预计银行理财产品规模将继续保持上升态势。而到了12月份，则有可能会在季节性的因素影响下出现短期下降趋势。但无论怎么说，随着年末的到来，这部分的规模都会高于今年9月末的水平；全年的总量预估在3万亿元以上。

在迅速扩张的同时，理财市场也存在结构性机遇，薛洪言分析指出当前理财市场的主要机遇集中在优质“固收+”策略理财产品与低波动型固定收益类产品上，市场规模的扩大动力正在从初期通过存款回流激活流动性转变为优化产品结构推动规模增长的趋势中，“固收+”产品将成为促进市场扩大的重要推动力。

值得关注的是尽管四季度银行理财规模将继续上升但由于收益率无法延续前期态势表现出色的前景。薛洪言表示随着四季度的到来预计纯固收理财产品将面临资产荒的影响其收益率将会有所下降而含权类产品的表现可能更加分化若权益市场继续保持强势增长含权产品可能会出现收益提升但同时也会伴随着投资风险的增加。