于弘

在证券行业并购重组快速推进并转向高质量发展的背景下，中小券商股权流转愈发活跃。今年以来，不少中小券商的股权已经挂牌转让，并且地方国资成为了重要的收购方之一。然而，在这一过程中，记者发现不同中小券商的股权市场热度却有所不同——有的股权流拍而有些则受到多家机构竞相追捧的现象同时存在。

多家中小券商的股权遭到了转让。

最近，阿里巴巴资产拍卖平台显示了一笔华龙证券的股权即将公开拍卖的信息。具体而言，本次拍卖标的为广西远辰投资集团有限公司所持有的华龙证券中的2396.15万股股权。起拍价格定为7452.04万元人民币，并将于7月17日正式开始进行拍卖。

今年以来，华龙证券的股权并非首次转让。今年2月份，新洲集团有限公司持有华龙证券1162.32万股的股权在阿里资产拍卖平台上公开拍卖，起拍价设定为1627.25万元，最终流拍。到了6月，这笔股权进行了第二次拍卖，起拍价格降至1302万元，并经过了66轮竞价，由华龙证券的第一大股东甘肃金融控股集团有限公司最终竞得，成交总价达到了2004万元。

年内有多家中小券商的股权被挂牌转让。4月，国新证券的2000万股股权转让项目在深圳联合产权交易所启动意向征集。6月，私家侦探，侦探公司，调查公司，查人找物，商务调查，出轨外遇调查，婚外情调查，私人调查，19209219596粤开证券149万股股权转让项目同样在该交易所进行意向征集。目前，大通证券5.09亿股的股权正在北京产权交易所挂牌转让。

今年以来，中小券商股权流通加速的现象引起关注。盘古智库（北京）信息咨询有限公司高级研究员余丰慧在接受《证券日报》记者采访时指出：“在行业‘马太效应’明显的情况下，部分中小券商经营状况不佳，股东所得回报降低。一些股东因此出于资金回笼和调整投资策略等原因选择出售所持券商股份。与此同时，在政策支持下证券行业通过并购重组做优做强的大背景下，一些券商股权流通有助于引入战略投资者、优化股东结构或进行并购重组，从而增强资本实力。”

显示出明显的“冷热温差”。

值得注意的是，一些中小券商的股权在多次流拍后仍未有人问津，反而引起投资者竞购兴趣浓厚的情况普遍存在。例如，在3月23日的一次拍卖中，国都证券计划拍卖3000万股不限售流通股，初始价格为4579.2万元。最终，经过156轮出价竞拍，该股份被浙商证券以5704.2万元的价格竞得。

中小券商业务股权拍卖出现了明显的“冷热温差现象，主要原因是标的企业蕴含的价值差异较大。近年来，中小券商的业绩表现显著分化，部分业绩不佳或私家侦探，侦探公司，调查公司，查人找物，商务调查，出轨外遇调查，婚外情调查，私人调查，19209219596发展前景不明朗的券商股权转让往往面临‘遇冷’局面。”高禾投资管理合伙人刘盛宇在接受《证券日报》记者采访时表示，在当前我国拥有150家券商的证券行业中，市场竞争十分激烈。中小券商虽然金融牌照的价值有所减弱，但通过收购股权后获得标的企业控制权并实现并购重组、做优做强的目标，对收购方来说依然具有较大的吸引力。

从券商股权的“接手方”来看，地方国资在扮演重要角色。6月5日，证监会批准长江产业投资集团有限公司成为长江证券的主要股东，并对该公司依法受让长江证券8.63亿股股份没有异议。6月12日，证监会也批准辽宁交通投资有限责任公司成为中天证券的主要股东，并对该公司依法受让中天证券3亿股股份没有异议。根据天眼查信息显示，长江产业投资集团有限公司的实际控制人是湖北省国资委，而辽宁交通投资有限责任公司的实际控制人则是辽宁省国资委。

国盛证券金融行业首席分析师马婷婷指出：“地方国资实控的券商间合并或将成为一个主要趋势之一。地方政府国资可能成为证券业加快合并重组的重要力量。一方面，地方国资通过整合旗下券商资源，有助于推动券商形成更强的经营合力，并更好地服务地方产业经济；另一方面，在同一国资体系下，券商之间的股权关系更加明确，合并重组流程相对简单，从而能够有效节约时间与沟通成本。”